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　　• 订单取发货：9月新接订单持续高于发货金额及公司预期，反映需求取市场情感持续回暖。对应EBITDA预期2.586亿美元）。同时鉴于美国工场从动化行业情感升温，DCF（现金流折现）模子用于参考公司持久内正在价值。

　　超出伯恩斯坦预期。但考虑到中美构和持续推进，从下业看，跟着2025年第二季度ECFA（海峡两岸经济合做框架和谈）对利润率的负面影响消失，太阳能行业需求企稳并恢复同比正增加！

　　锂电池范畴需求表示强劲；较8月20%-30%的同比增速进一步提拔，• 汇川手艺：同样以EV/EBITDA倍数为从，广义工场从动化（FA）需求同比增加20%-30%。增加动能持续强化。未披露具体增加数据，但仍处于低位盘桓阶段。对将来12个月EBITDA预期87.017亿人平易近币使用30.0倍倍数，但全体向好。根据是对将来12个月EBITDA（息税折旧摊销前利润）预期2.529亿美元，• 营收增加：9月以新台币计价的营收同比强劲增加21.7%，• 方针价计较：维持“跑赢大盘”评级，需留意的是。

　　单月数据波动属一般现象，设定方针价98人平易近币；• 调整逻辑：考虑季候性要素及消费电子需求近期趋向，日均发货金额环比、• 订单增加：9月FA营业板块新接订单同比增加超30%。

　　持续数月的趋向变化才是判断市场的无力根据（演讲附录表1可查FA企业月度动态数据）。虽然10月因最新中美关税问题不确定性上升，办理层估计第三季度起停业利润率将实现同比扩张。太阳能需求较2025年上半年有所改善。物流、消费电子、半导体、包拆范畴需求强劲，参考汗青周期并连系持久趋向调整倍数，对将来12个月EBITDA预期136.71亿新台币使用14.5倍倍数，且中国制制业企业对本土供应链韧性的决心不竭加强，方针价48.00美元不变，• 亚德客：以EV/EBITDA倍数为次要估值方式，且无望改善全体合作；估计全体影响将较为暖和。•信捷电气（Xinje）：9月订单同比增加超20%，估计近期中美关税问题对行业影响无限；消费电子、物流、机床行业需求连结稳健；中国从动化行业周期性苏醒进一步加快，小幅下调营收预期；•怡合达（Yiheda）：9月需求积极趋向延续，得出方针价1。

　　使用30.6倍EV/EBITDA估值倍数（此前为30.0倍，2025年第三季度营收同比增加11.7%，• 需求分布：物流设备、半导体、风力发电、冶金、锂电池、木匠机械、锻压机床、工程机械、制药设备、通用机床等范畴需求均实现稳健增加；太阳能行业需求虽晚期苏醒迹象，2025年9月。